北大光华管理学院院长刘俏：消费和投资将进入正常增长周期，下半年进出口增速或放缓

新华财经北京7月15日电（记者 余蕊）上半年经济运行数据已经出炉，北京大学光华管理学院院长刘俏分析认为，消费和投资，今年都会进入一个正常的增长周期；下半年进出口同比增速可能有所放缓。

刘俏认为，经济指标中“跑”得最快的当属出口。上半年，货物进出口总额同比增长27.1%，其中，出口同比增长28.1%。去年我国经济在疫情之后开始复苏，外贸出口在经济恢复过程中起了很大作用，增长速度非常快。

刘俏认为，下半年出口的情况可能不会像上半年，或者去年下半年那么乐观。但无论如何，因为中国在全球供应链、产业链上占有独特位置，有很大的影响力，因此出口基本面应该还会是比较健康的。

数据显示，上半年，全国固定资产投资同比增长12.6%，6月份环比增长0.35%；两年平均增长4.4%，比一季度加快1.5个百分点。但4.4%的平均增速仍然低于2019年，2019年同比增长5.8%。

在刘俏看来，相对出口而言，消费和投资，特别是投资的恢复有一定的迟滞，但到今年一季度数据也都转正，上半年更是持续恢复。这符合中国经济进入新发展阶段后的特点，中国经济增长动能正在发生变化。以制造业投资为例，整个制造业在中国GDP的占比这些年其实是在下滑的，这种情况下可能出现制造业投资转正但增速仍低于过往的情况，这是很正常的现象。长远来看，伴随着中国进入新发展阶段，新动能逐渐涌现，比如向数字化转型推进的过程中，5G、6G技术的产业导入和运用，加上对“碳中和”目标实现的不断推进，都会带来很多投资的可能性。从长远来看，中国制造业投资依然乐观。

相比出口、投资来说，消费本身是经济生活中的一个“慢变量”。不过，从今年第一季度开始消费数据就陆续转正。今年上半年，社会消费品零售总额211904亿元，同比增长23.0%，两年平均增长4.4%，比一季度加快0.2个百分点。两年平均增速仍远远低于2019年，2019年同比增长8.4%。

究其原因，刘俏分析，这与全球经济尚处于疫情之中有关。此外，我国进入新发展阶段之后，动能转换期间可能也会出现一些变化，未来一段时间应该考虑怎样进一步“增强消费对经济发展的基础性作用”，增加城市居民收入和农村居民的收入，增加他们的消费意愿和对未来的预期。

那么，下半年政策应当如何发力？刘俏建议，一方面，我们依然应当坚持“以我为主”的、中性的货币政策，以及偏积极的财政政策组合；另外一方面，在制定政策时也需要考虑国际环境变化，以及其他国家相应政策的变化。现在美国的量化宽松政策到了拐点，在下半年可能会收紧。在这种情况下，从应对举措来看，其实没有更好的方法，答案依然是要保持中国经济整体的活力，夯实整个疫后经济复苏的基础。

刘俏表示，在货币政策方面，着力点在于适当地提高流动性，提供一个更宽松流动性的环境，使得企业有进一步降低融资成本的空间。此外，很多企业面临原材料价格偏高的问题，怎么从供应链、产业链角度出发，真正为这些中小微企业提供必需的支持就变得非常关键。

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